2026年开年的两个多月里，祝铭明和他创办的Rokid，一直在资本市场的聚光灯下加速奔跑。
年初短短几天时间，Rokid母公司灵伴科技完成了四次密集的增资扩股，注册资本从287.52万元一路攀升至1395.9万元，新增了39位股东，其中不乏蓝思科技、商汤科技这样的产业巨头，还有多家专业投资机构。
随之而来的是股权结构的深度洗牌：以祝铭明为首的5名创始老股东，合计持股比例从增资前近乎100%，被大幅稀释至42%。完成增资后，Rokid迅速完成股份制改造，全面向上市公司的治理标准看齐。紧接着，Rokid获批赴港交所主板发行上市。
这一连串闪电般的资本动作，背后是两个清晰的信号：一方面，陪跑了12年的早期投资机构，终于等来了IPO的退出窗口，从2014年成立至今，Rokid已经完成多轮累计超30亿元融资，背后站着IDG、元璟、复星等众多资本，它们需要一份足够有说服力的业绩答卷；
另一方面，AI眼镜行业的窗口期正在急速收窄，Meta已经垄断了全球超八成的市场，苹果的AppleGlasses定档年底发布，华为、小米、阿里等国内大厂全线进场，留给独立垂直硬件玩家的时间，已经不多了。
也是在这个节点，Omdia发布了2025年全球AI眼镜市场报告，Rokid以3.9%的市场份额拿下全品类全球第二、中国品牌第一，在带显示功能的AI眼镜细分赛道登顶全球榜首。
很多圈外人甚至都没听过这个名字，却不知道这家杭州的公司，祝铭明已经带着团队在AR这条冷板凳上，坐了整整12年。
起初，我对Rokid的最初印象，还停留在几年前他们推出的智能音箱，后来才知道，祝铭明2014年创立公司时，核心目标一直是AR，智能音箱只是中途用来积累技术、维持现金流的过渡手段。
从2014年到2026年，足够互联网行业经历好几轮完整的周期，从移动互联网到O2O，从直播到短视频，从元宇宙到生成式AI，无数风口起了又落，无数公司来了又走。
祝铭明和Rokid，在赛道里长跑，在别人纷纷离场的时候咬牙坚持，等风口真正到来的时候，他已经跑在了行业前排。
但现在，比赛进入了下半场。
IPO的钟声越来越近，行业窗口越来越紧，先发优势随时可能被雄厚的资金和供应链能力抹平。对于祝铭明来说，上半场的12年，他证明了自己能把Rokid做活，还能做到行业前排；
但下半场，他需要证明更多东西，不仅要给陪他跑了12年的资方一个清晰的回报路径，更要证明这家创业公司，能在巨头的环伺里真正站稳脚跟。
01 从阿里M工作室到AR赛道
祝铭明和AR的缘分，始于2012年谷歌I/O大会的现场。当他看着谷歌工程师佩戴着GoogleGlass从高空跳伞，把第一视角的画面实时传输到会场大屏时，他突然意识到，这就是下一代人机交互的未来。
彼时的祝铭明，是阿里巴巴M工作室的负责人，M是Magic的缩写，团队核心方向就是人机交互的前沿探索。在阿里的体系里，他已经摸到了移动互联网交互的天花板，而谷歌眼镜带来的冲击，让他找到了新的方向。
2013年，他在朋友圈发了一条召集令，邀请志同道合的朋友一起做一款比谷歌眼镜更好的AR产品，最初只是玩票性质的探索，却让他越陷越深。次年，祝铭明正式从阿里离职，创立Rokid，定下了“让AI与AR成为人类认知世界的第六感”的公司使命。
创业初期的AR行业，是名副其实的无人区。产业链上下游一片空白，核心光学元件、专用芯片、操作系统都没有成熟的商用方案，普通消费者对AR眼镜的认知几乎为零，很多人觉得这只是极客的玩具。
为了让公司活下去，祝铭明选择了两条腿走路：一边通过智能音箱产品积累AI技术能力和现金流，一边持续投入AR眼镜的核心研发。2016年，Rokid发布首款智能音箱，比后来的天猫精灵、小爱同学都要早，凭借优秀的语音交互能力，在智能音箱的早期市场拿下了一席之地。
智能音箱带来的稳定收入，几乎全部投入到了AR眼镜的研发中。2018年，Rokid发布首款AR眼镜RokidGlass，采用自主设计的光学方案，整机重量较同期竞品减轻40%；三年后，推出消费级AR眼镜RokidAir，拿下了CES创新大奖，也让Rokid在消费级市场初步站稳了脚跟。
在行业普遍迷茫的阶段，祝铭明为Rokid找到了“B端筑基，C端破圈”的清晰路径。一度在工业AR细分领域拿下了60%的市场份额，而B端的稳定收入，为Rokid的技术研发和C端布局提供了充足的缓冲。
2025年，成为Rokid从行业玩家走向大众市场的转折之年。
这一年2月，祝铭明在杭州余杭区经济高质量发展大会上，戴着49克重的Rokid Glasses样机脱稿演讲的视频在全网传播，让这款还未上市的产品提前收获了大量关注。
年中RokidGlasses正式上市，作为全球首款支持“看一下支付”的智能眼镜，它在外观上与普通眼镜几乎无异，可适配不同度数的近视镜片，集成了AR显示、AI翻译、第一视角拍摄、语音交互等多项功能，定价3000左右，直接切入普通用户市场。
市场的反馈超出了整个团队的预期。祝铭明原本预计这款产品全年能拿到10万台订单，最终实际订单量接近30万台，远超预期。
但爆发的需求也暴露了Rokid的短板：供应链产能严重不足，大量订单不得不顺延至2026年交付。祝铭明后来在采访中坦言，产能没跟上，本质上是整个产业尚未准备好，此前订单都是以千级计算，突然要承接10倍、100倍的需求，整个产业链都没有做好准备。
但即便如此，AI眼镜仍在2025年完成了关键的市场跨越。
Omdia发布的2025年全球AI眼镜市场报告显示，全年全球AI眼镜出货量同比增长322%至870万台，Rokid位居全品类全球第二、中国品牌第一，在带显示功能的AI眼镜细分赛道，更是直接拿下了全球榜首。
用户结构也发生了根本性的变化，最初Rokid的用户大多是泛科技从业者，到2026年初，用户群体扩展到商务人群、公务员、律师、媒体人、教师等多个领域。
十二年的深耕，祝铭明带着Rokid完成了从0到1的突破。在巨头林立的科技赛道，这家创业公司，建立了从光学设计、芯片适配、AI算法到硬件制造的全栈能力，也等来了AI眼镜行业的全面爆发。
只是伴随这张入场券而来的，是下半场更严苛的考验。
02 百镜大战的下半场，Rokid面临的真实局面
2026年的AI眼镜市场，已经不是几年前少数玩家试水的小众赛道。
IDC预测，2026年全球AI眼镜出货量将达到2267.1万台，同比增长56.3%，中国市场出货量将达到450.8万台，同比增长77.7%。
市场规模快速扩张的同时，行业竞争也进入了白热化的百镜大战阶段，这也是祝铭明选择在此时不惜稀释股权、全力冲刺IPO的核心原因——行业的洗牌随时可能发生，错过这个窗口期，后面的机会只会越来越少。
当前的全球AI眼镜市场，已经形成了清晰的梯队格局。
Meta凭借与雷朋合作的系列产品，在2025年拿下了85.2%的全球市场份额，全年出货量达到740万台，处于绝对的垄断地位。
为了巩固优势，Meta在2026年进一步加码，计划与依视路陆逊梯卡合作，将年产能提升至2000万副以上，新一代产品在光学舒适度、续航和AI交互上全面升级，同时加速教育、医疗等场景的落地，试图在苹果正式入场前，牢牢锁定市场主导权。
第二梯队则是苹果、谷歌等国际巨头，以及Rokid、小米、雷鸟、XREAL等国内厂商，其中苹果的入局，被视为重塑行业格局的最大变量。
据彭博社消息，苹果计划在2026年底发布AppleGlasses，初代产品将舍弃复杂的全场景AR显示功能，定位为类似AppleWatch的iPhone配件，聚焦Siri与AI智能体验，以极致轻量化实现全天候佩戴，直接对标Meta的热销产品。
谷歌也在沉寂多年后重返战场，公布了清晰的“三步走”战略：2026年初发布带摄像头和麦克风的音频智能眼镜，主打语音翻译与环境理解；年末推出单目微显示屏产品；同时与XREAL联合开发的ProjectAura也将在年内上市，融合Gemini大模型与AndroidXR平台，试图复刻安卓时代的开放生态路线。
国内市场的竞争则更加激烈。华为AI眼镜定档2026年上半年发布，将依托鸿蒙系统实现跨设备无缝协同；小米在2025年凭借AI拍摄眼镜拿下国内市场三成份额，覆盖高中低端市场；阿里推出夸克S1AR眼镜，深度打通电商、本地生活场景与支付体系；百度、极米等企业也纷纷携新品入场。
国内市场玩家数量超过30家，价格战已经初现端倪。
对于Rokid而言，行业爆发带来的不仅是机遇，更是前所未有的挑战。与Meta、苹果、小米等巨头相比，Rokid在资金实力、供应链话语权、渠道覆盖能力和生态闭环上都存在明显的差距。
Meta可以不计成本地投入研发和产能，通过规模化将硬件成本快速压低；小米拥有国内最完善的线下渠道和线上流量入口，还有成熟的AIoT生态做支撑；华为则有自研芯片、鸿蒙系统和政企渠道的多重优势。
更关键的是，行业的竞争逻辑已经发生了变化，从单一的硬件参数比拼，升级到了供应链、生态、场景、品牌的全维度竞争。
2025年Rokid遇到的产能瓶颈，本质上就是供应链能力不足的体现。当Meta的订单量达到千万级别，其他公司在核心芯片、光学元件的采购上，很难拿到与巨头同等的价格和产能优先级。
2026年全球存储芯片面临供应短缺，已被花旗、野村、TrendForce（集邦咨询）、SEMI 等机构一致确认：Dram平均售价涨幅预期上调至88%，Nand闪存涨幅上调至74%，数据中心消耗了全球超70%的高端存储芯片产能，消费级芯片供应被严重挤压，这对于供应链话语权较弱的玩家而言，无疑雪上加霜。
行业的技术瓶颈也依然存在。目前AI眼镜普遍面临“性能、轻量化、续航”的不可能三角，主流产品开启全功能后的续航普遍不足4小时，无法满足用户全天候佩戴的需求，漏光、散热、长时间佩戴眩晕等问题也依然没有得到彻底解决。
同时，行业整体退货率高达30%-50%，核心原因是功能实用性不足，大多数功能手机都能更好地完成，用户难以形成高频使用习惯。
这些行业共性的难题，不仅考验着Rokid的技术研发能力，也考验着祝铭明对产品方向的判断。
更重要的是，随着苹果、华为等巨头的产品陆续落地，行业的窗口期正在快速收窄，留给Rokid试错和调整的时间，已经不多了。
03 下半场，Rokid需要证明的几件事
面对IPO的关键节点，以及巨头环伺的市场，AI眼镜下半场，Rokid如何交出一份足以说服市场、合作伙伴和用户的答卷？这份答卷的核心，不仅是Rokid必须逐一落地的事，且每一件都在影响行业的下一步走向。
2025年，Rokid因产能不足，错失大量市场机会，也让外界对其供应链能力产生质疑。祝铭明为Rokid定下2026年100万台的出货目标，2027年达到200-300万台，2028年突破千万台。
这个目标的背后，是对供应链能力的极致考验，也是市场对其增长预期的核心锚点。
为了破解产能难题，Rokid在2025年底调整供应链，将生产线调整为三班倒，同时与上游供应商提前备货、联合扩产。2026年初增资扩股中，Rokid引入蓝思科技作为战略投资者和独家制造合作伙伴，借助蓝思科技在精密制造、供应链管理上的能力，提升产能和品控。
目前，Rokid的月产能已经突破50万台，高端产品交付量占全球40%以上。但这只是开始，2026年100万台的目标，意味着平均每月要稳定交付超过8万台，还要应对市场需求的波动，这对供应链管理能力是一场实打实的考验。
另一方面，要考虑可持续的商业化模型。目前，Rokid的收入主要来自两个部分：B端的行业解决方案是公司的核心收入来源；C端的硬件销售，增长速度最快。
但这种结构也面临明显瓶颈。B端行业项目定制化程度高，规模化复制难度大，增长速度有天花板；C端硬件销售面临价格战的压力，利润空间不断被压缩，单纯依靠卖硬件的模式，很难支撑起上市公司的估值。
Rokid的第二增长曲线是什么？关键取决于“硬件+服务+生态”的多元化盈利模型。比如与支付宝、微信合作，打通眼镜端场景；与高德地图、QQ音乐等合作，拓展内容与服务生态，通过增值服务实现变现。
同时，开发者生态建设也是一大看点，目前已有超过两万名开发者，未来计划通过应用分成实现收益。但这些商业化探索都还处于早期阶段。
除此以外，AR行业是技术密集型行业，核心光学、芯片、AI算法的能力，直接决定了产品的竞争力。过去十二年，Rokid积累了全栈自研的技术能力，但在巨头们全力投入研发的当下，先发优势很容易被抹平。
Meta每年在XR领域的研发投入超过百亿美元，苹果、华为拥有自研芯片和操作系统的全栈能力。同时，行业核心技术仍在快速迭代，全彩Micro-LED显示、光波导技术、低功耗AI芯片都在不断突破。
也正因此，2026年Rokid计划推出的Glasses升级款、全彩显示智能眼镜，能否转化为真正的技术护城河，是大家最关注的话题之一。
祝铭明多次在采访中表示，Rokid的核心优势在于开放生态，真正的生态，是参与方都能在其中赚到钱，都能活得很好。
在行业普遍走向封闭的当下，Rokid的开放路线确实是差异化的选择。不过目前的开放，更多还停留在合作层面，距离真正有活力的产业生态还有很远的距离。行业至今还没有出现杀手级应用，大多数应用都停留在简单的信息叠加，缺乏不可替代性。
我之前看过祝铭明的一个采访，他说，AR这个行业，没有捷径可走，你必须一步一步踩坑，一步一步积累，才能走出来。
12年的时间，他确实坐的了冷板凳，等来了真风口。但下半场和上半场完全不一样。之前是和自己比，和行业的寒冬比，看谁能活下来；现在是和巨头比，和市场预期比，和正在收窄的窗口期比，看谁能跑赢。
很多人说，大厂一进场，创业公司就没机会了。但我觉得，任何一个行业，都不会只有巨头，那些在细分赛道里深耕多年，有自己的核心技术和用户理解的公司，永远都有自己的机会。
如果上半场证明了能在无人区里走出一条路，下半场要看的，是这条路能走多远，多宽，能不能真正成长为下一代智能终端的核心玩家。
未来的两三年，我们会看到AI眼镜行业的终局，也会看到祝铭明的答案。
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